“日幣還會漲回去嗎？”
這個問題，牽動著全球外匯市場參與者的心弦，也影響著數(shù)百萬赴日旅游、留學(xué)、投資、移民者的決策。而更重要的是:如果它會漲，那我們應(yīng)該什么時候出手？怎么布局才能獲利？
倒退回1990年代，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅之后，日元經(jīng)歷了長期升值周期，主要原因在于日本擁有強(qiáng)大的經(jīng)常項目順差、龐大的儲蓄率和海外資產(chǎn)。而2008年金融危機(jī)后，作為避險貨幣的日元也屢屢走強(qiáng)。但近年來，日本央行長期實施超低利率與量化寬松政策，令日元不斷貶值。
我們來看幾個關(guān)鍵年份的數(shù)據(jù):
| 年份 | 美元兌日元平均匯率 | 日本基準(zhǔn)利率 | 日本CPI年增長率 | GDP增長率 |
|---|---|---|---|---|
| 2012 | 79.79 | 0.10% | -0.03% | 1.50% |
| 2016 | 108.84 | -0.10% | -0.12% | 0.54% |
| 2020 | 106.77 | -0.10% | 0.01% | -4.28% |
| 2023 | 141.77 | -0.10% | 3.2% | 1.13% |
| 2025Q1 | 155.32 | 0.10% | 2.7% | 1.42% |
從表中我們可以清晰地看到，日本長期處于超低利率狀態(tài)，即便是近年CPI走高，央行也僅輕微上調(diào)利率，這直接造成了利差交易的盛行。全球資本熱衷借入低息日元、轉(zhuǎn)投高息資產(chǎn)，如美元、澳元等，從而壓制日元匯率。
很多人問:“既然日元這么便宜了，日本央行為什么不強(qiáng)力干預(yù)讓它升值？”
原因很簡單——日本的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，其實并不希望日元太強(qiáng)。
想象一下，一輛售價300萬日元的豐田汽車，在日元兌美元為100時，售價是3萬美元；而匯率跌到150時，僅2萬美元，競爭力瞬間提升50%。
事實上，日本的出口巨頭在過去幾年賺得盆滿缽滿，索尼、豐田、東芝、任天堂……個個都是受益者。而日本央行行長也多次強(qiáng)調(diào)，維持金融寬松、促進(jìn)企業(yè)投資和消費(fèi)是政策主線。
那么，是否代表日元就沒有升值可能？當(dāng)然不是。接下來，我們將揭示影響日元是否“漲回去”的關(guān)鍵因素。
1. 美聯(lián)儲的態(tài)度:
如果美聯(lián)儲在2025年開始進(jìn)入降息周期（目前市場預(yù)計將在下半年），美元資產(chǎn)吸引力將下降，利差縮小，資金回流低利貨幣日元的動力會增強(qiáng)。
2. 日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)改善:
目前，日本通脹已維持在2%以上，工資增長持續(xù)——這對刺激消費(fèi)和企業(yè)投資非常關(guān)鍵。如果日本經(jīng)濟(jì)能夠逐步“正?；?，日本央行可能會逐步退出長期寬松政策，這將是日元升值的重要信號。
3. 地緣政治風(fēng)險升高:
全球避險情緒升溫時，投資者往往會買入日元等安全資產(chǎn)。過去如2008金融危機(jī)、2011歐洲債務(wù)危機(jī)期間，日元均出現(xiàn)大幅升值走勢。
4. 海外投資回流趨勢:
日本企業(yè)和養(yǎng)老金長期在海外持有大量資產(chǎn)，一旦開始回流（如資產(chǎn)再配置或避險需求增加），對日元的需求也將激增。
如果你并非專業(yè)外匯交易員，那該怎么應(yīng)對？以下是幾種實用的策略:
策略一:分批換匯
假如你計劃未來去日本旅游或留學(xué)，可以采用“定投式”換匯方式。比如每月?lián)Q取部分日元，拉平匯率波動風(fēng)險。
策略二:購買與日元掛鉤的資產(chǎn)
如日本股票ETF（例如EWJ），或日本政府債券等。如果日元升值，這些資產(chǎn)也可能相應(yīng)獲利。
策略三:外匯平臺交易（適合有經(jīng)驗者）
有經(jīng)驗的投資者可通過外匯交易平臺進(jìn)行日元多頭布局，但需注意杠桿風(fēng)險和止損設(shè)置。
策略四:購買日本房產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)
若你長期看好日元升值，不妨考慮投資日本不動產(chǎn)等，一旦匯率反彈，不僅租金收益提升，匯差也能產(chǎn)生不菲收益。
答案是:極有可能，但“什么時候、漲多少”并非能精確預(yù)測。
就像2000年代初沒有人能精準(zhǔn)預(yù)測“日元將漲到75”，也沒人能100%確定它不會繼續(xù)跌破160。但有一點(diǎn)是可以確定的:日元目前處在被嚴(yán)重低估的區(qū)間。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）和國際清算銀行（BIS）計算的實際有效匯率，日元在2024年已經(jīng)觸及歷史最低水平，比長期平均低了30%以上。
雖然我們有理由相信日元可能會回升，但金融市場總是瞬息萬變。無論你是投機(jī)者、旅行者還是留學(xué)生，都要有風(fēng)險對沖和分散投資的意識。
正如投資大師霍華德·馬克斯所說:“風(fēng)險并不總是在我們看得見的地方，而是藏在我們以為‘不可能’的事情里。”
所以，準(zhǔn)備好了嗎？日元是否會漲回去，我們很快就會看到。但重要的是，你是否已經(jīng)有了應(yīng)對策略？
日元漲回去，或許不是“如果”，而是“何時”。
你，準(zhǔn)備好迎接這場風(fēng)暴中的機(jī)會了嗎？